过去几周，华尔街股市出现的强烈反弹似乎总是昙花一现，股市走势难以摆脱低迷。美国三大股指在经历较为强劲的回升之后往往会引发更大规模的见利回吐或投机抛售，结果是三大股指频频创下新低。投资者因此而灰心丧气，从股票市场撤出资金的投资者多于投入资金的投资者，这更令华尔街股市士气低迷不振。
截至5月24日下午收市时，道琼斯工业平均指数下跌111.82点至10104.26点，一周内下跌2.4％；纳斯达克综合指数下滑36.14点至1661.49点，一周内下跌4.6％；标准普尔500指数下跌13.26点至1083.82点，一周内下跌2％。5月24日，纽约证交所的成交量创下今年以来最低水平，只有8.88亿股。
从5月13日至17日的一周是华尔街股市在2002年以来表现最好的一周，道琼斯工业平均指数除5月15日以外其余4天均收盘走高。纳斯达克综合指数一周内连续5天收盘上涨，一周内涨幅高达8.8％，这是纳指去年10月以来首次出现连续五天上涨的行情。仅在5月15日这一天，纳斯达克综合指数的涨幅接近8％，创下一年多来的单日最大涨幅。分析人士认为，导致前一周股市持续上涨的主要原因是美国4月份零售总额和工业产量增长、商业库存下降以及贸易赤字缩小等积极因素。
此外，美国全国商业经济学协会5月12日公布的一项调查显示，多数被调查的美国经济学家对美国经济前景表示乐观。不过，美国在今年5月间公布的经济数据可以说是忧大于喜。
所以，美国股市持续上涨的行情并没有能够持续下去，在进入5月20日以后又恢复了往日的疲软。在过去20周内，纳斯达克综合指数有15周是呈跌势，只有5周出现上涨格局。今年以来，纳斯达克综合指数和标准普尔500种指数已经分别下跌了14.8％和5.6％，道琼斯工业平均指数的涨幅仅为0.8％。
美国经济：复苏仍显乏力
美国经济复苏乏力是影响投资者信心的主要因素。有迹象表明，美国经济复苏前景也许不像人们早先预期的那样光明，美国经济在经历今年第一季度的高速增长后很可能会进入缓慢复苏阶段。美国商业部5月24日公布的数字显示，美国今年第一季度国内生产总值的初评值为5.6％，比4月底公布的5.8％的预估值略有下降，低于经济学家预期的6％的水平。投资者对美国经济复苏乏力的担忧因此而进一步加剧。美国大企业联合会5月20日公布的数字显示，美国4月份先行经济指数由3月份的112.1点下降到111.7点，这是自2001年9月以来首次下降。先行经济指数下降0.4％表明，尽管美国第一季度国内生产总值出现强劲增长，但主要工业复苏依然疲软，美国经济复苏进程仍然缓慢。相比之下，欧盟经济增长前景正在不断得到改善，日本经济增长前景也不像人们原先预期的那样糟糕，再加上美元汇率近期走低，所以不少投资者已经开始从美国市场撤走资金投向海外市场。这对美国股市产生了非常不利的影响。
美国工商企业迄今为止并没有传出任何令投资者兴奋的消息，这也是美国股市积重难返的重要原因。总的看来，工商企业最近公布的盈利数据及所作的盈利预测是令投资者失望的。不少证券分析机构近来不断调低对半导体等信息技术行业企业的评级，这预示着信息技术行业复苏仍任重道远。企业在科技支出方面停滞不前进一步加剧了信息行业的困境。美林集团的科技分析师米罗诺维奇预计，科技行业最糟糕的时候虽已过去，但要想真正复苏也许要等到2003年。进入2003年后，信息技术开支预计会出现温和的增长，增幅可望恢复到7.9％左右。工商企业主管们对美国经济前景的看法仍然比经济学家要更为悲观，对工商企业的利润前景也比较谨慎。在这种情况下，要想期望工商企业大幅度增加工商投资也许是不符合实际的。尽管过去18个月中工商企业投资开支大幅下滑的趋势已经开始逆转，但是要想出现较快的增长仍有待时日。工商企业投资的回升和增加是这次美国经济复苏的关键因素。工商企业投资不振必然会影响其盈利前景。在这种情况下，股市投资者更多的是持等待观望的态度，表现在行动上就是退场的多进场的少。
恐怖袭击：阴影挥之不去
从政治因素看，投资者对恐怖袭击的担忧进一步加剧了市场的低迷。前不久有消息说布什政府在“9·11”事件以前曾接获到有关恐怖袭击的情报但没有妥善处理，所以美国政府最近一段时期以来频频发出警报，称恐怖分子有可能会袭击纽约的自由女神、布鲁克林大桥、纽约地铁和公共交通系统等目标，更有一份警告甚至称恐怖分子有可能在民用公寓大楼租房然后在房内安装炸药以炸毁整个公寓大楼。美国政府接二连三的恐怖袭击警告已经波及华尔街股市，导致投资者不敢进场，股价纷纷下滑。
国际局势：牵动股市神经
国际政治局势不佳，对整个股市造成不利影响。目前的情况虽还没有糟糕到“9·11”事件后出现的恐慌抛售地步，但已经使投资者信心深受打击，投资者宁愿求稳，对持股表现得相当谨慎，不想在股市上过度冒险。不过，安全方面的担忧却使一些生产安保设备的企业渔翁得利。5月22日，制造机场炸弹探测系统的透视技术公司的股价每股暴涨3.42美元至22.71美元，一天内的涨幅高达18％；制造眩晕枪和其他安全设备的达塞国际公司的股价每股大升1.92美元至18.27美元，一天内涨幅为12％。
总的看来，美国股市虽然近期可能会出现反弹，但是影响美国股市的几大不利因素短期内难以消失，所以美国股市出现的反弹也许难以持续，股市很可能会在忽上忽下的波动中踉跄前行。（严恒元）
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